|
ผลกระทบของความไม่แน่นอนทางการเมืองต่อความผันผวนของหุ้น ที่มีความเชื่อมโยงทางการเมือง: การวิเคราะห์ในตลาดหลักทรัพย์ แห่งประเทศไทย พ.ศ. 2566-2567 |
|---|---|
| รหัสดีโอไอ | |
| Title | ผลกระทบของความไม่แน่นอนทางการเมืองต่อความผันผวนของหุ้น ที่มีความเชื่อมโยงทางการเมือง: การวิเคราะห์ในตลาดหลักทรัพย์ แห่งประเทศไทย พ.ศ. 2566-2567 |
| Creator | ภูผา จันทร์ประภาพ |
| Contributor | สันติชัย คชรินทร์, ที่ปรึกษา |
| Publisher | มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์ |
| Publication Year | 2568 |
| Keyword | ความไม่แน่นอนทางการเมือง, บริษัทที่มีความเชื่อมโยงทางการเมือง, การศึกษาเหตุการณ์, EGARCH, ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย |
| Abstract | การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อตรวจสอบผลกระทบของความไม่แน่นอนทางการเมืองในช่วง พ.ศ. 2566–2567 ต่อผลตอบแทนผิดปกติสะสมและความผันผวนของหุ้นกลุ่มที่มีความเชื่อมโยงทาง การเมืองในดัชนี SET100 โดยใช้ระเบียบวิธีการศึกษาเหตุการณ์ (Event Study) และแบบจำลองความ ผันผวน EGARCH(1,1) ศึกษาเหตุการณ์ทางการเมืองสำคัญ 3 เหตุการณ์ ได้แก่ การเลือกตั้งทั่วไป วันที่ 14 พฤษภาคม พ.ศ. 2566 การจัดตั้งรัฐบาลวันที่ 22 สิงหาคม พ.ศ. 2566 และเหตุการณ์ช็อก ทางตุลาการวันที่ 14 สิงหาคม พ.ศ. 2567 กลุ่มตัวอย่างประกอบด้วยบริษัทจดทะเบียนในดัชนี SET100 จำนวน 73 บริษัท แบ่งเป็น PC Firms 33 บริษัท และ Non-PC Firms 40 บริษัท ผลการวิจัยพบว่าสมมติฐาน H1 ไม่ได้รับการสนับสนุนในทิศทางที่คาดไว้ โดย PC Firms มี ผลตอบแทนผิดปกติสะสม (CAR) เป็นบวกและสูงกว่า Non-PC Firms อย่างมีนัยสำคัญในเหตุการณ์ ช็อกทางตุลาการ ซึ่งผู้ศึกษาตีความว่าสะท้อนการที่โครงสร้างพันธมิตรที่ยังคงเดิมทำให้ทุนทางการเมืองยังคงมีคุณค่า อันสอดคล้องกับ Helping Hand Theory นอกจากนี้ยังพบรูปแบบความสัมพันธ์แบบไม่เป็นเส้นตรง (Non-linear) โดยกลุ่ม Low-PC สร้าง CAR สูงกว่าทั้งกลุ่ม Non-PC และ High-PC สำหรับสมมติฐาน H2 พบว่าค่า γ ในแบบจำลอง EGARCH มีนัยสำคัญทางสถิติในทั้งสองกลุ่ม แต่เป็น Positive Asymmetry (γ > 0) กล่าวคือแรงกระแทกเชิงบวกสร้างความผันผวนมากกว่าแรงกระแทกเชิงลบ ซึ่งตรงข้ามกับ Leverage Effect แบบคลาสสิก ผลการศึกษาเป็นหลักฐานเชิงประจักษ์ถึงต้นทุนทาง เศรษฐกิจของความไม่มั่นคงทางสถาบันในตลาดทุนไทย |
